珈伟股份：LED产品海外扩张“进行时”

　 　 珈伟股份近日公布半年报，受主要客户订单减少的影响，公司报告期内营业收入和净利润等数据较去年同期均出现不同程度的下滑。值得注意的是，公司加大了LED商业照明产品的海外市场开拓力度。

　 　 上半年净利同比下降94.21%

　 　 珈伟股份2012年半年报显示，报告期内公司实现营业收入2.07亿元，同比下降54.63%；实现净利润334.91万元，同比下降94.21%。今年5月上市的珈伟股份在7月份公布了其上半年大幅变脸的业绩预告，市场一片哗然。在二级市场上，珈伟股份自上市至今已累计下跌37.69%，现价距发行价差26.36%。

　 　 珈伟股份7月14日发布公告称，预计2012年上半年归属于上市公司股东的净利润为240万~340万元，同比下降94.12%~95.85%，这一业绩在今年上半年新上市公司发布的业绩预告中下降幅度最大，珈伟股份成为“当之无愧”的新股业绩“变脸王”。

　 　 珈伟股份突然公告业绩变脸，令市场措手不及，该股在公告当日“一”字跌停，下一交易日继续大跌7.51%。

　 　 从珈伟股份此前披露的招股说明书和上市公告书中，对于上半年业绩大幅变脸未做任何风险提示。2009年、2010年珈伟股份净利润分别较上年同比增长36.5%和114.7%，珈伟股份在其招股说明书中表示，未来三年提高持续盈利能力，实现主营业务收入与利润年均增长30%以上。

　 　 实际上，仔细分析珈伟股份的招股书可以发现，珈伟股份在上市之前已显露出增长乏力的迹象。2009年至2011年，公司营业收入分别为3.96亿元、6.02亿元和6.04亿元，净利润分别为2593.28万元、5567.57万元和5731.55万元，2010年和2011年的净利润增长率分别为101%和2.95%，可见，珈伟股份在2010年高速增长后，2011年的业绩增长几乎停滞。

　 　 不仅如此，该公司2011年上半年净利润5780万元，全年净利润为5731.55万元，这意味着该公司在去年下半年出现了亏损；今年一季度，珈伟股份的净利润继续下降27.97%至1800万元。

　 　 2009年至2011年的数据显示，销售旺季实现的收入占当年营业收入比例分别为74.51%、76.68%和89.97%。有分析指出，在旺季里业绩出现大幅滑坡，或许珈伟股份今年的全年业绩好转较为困难。

　 　 LED产品倾力深耕海外市场

　 　 从年报看，2011年美国60年一遇的飓风天气使得珈伟股份主营的太阳能灯具业务受到重挫。据公司董秘介绍，2011下半年至2012年上半年期间，美国零售商销售均未达预期并在去库存过程中，报告期内对外的采购量大幅减少，但公司竞争力与市场地位并未受到影响，与主要客户的合作关系依然稳固。他同时表示，随着各主要客户去库存化过程趋于尾声，今年下半年的订单需求有望逐步恢复正常。

　 　 此外，公司投入大量资金研发新兴LED低压草坪灯，目前已完成第一轮产品开发，有望成为公司草坪灯系列产品中新的利润增长点。

　 　 年报显示，珈伟股份2011年以来大量招募LED照明研发人才，建立了国内先进的光学实验室，报告期内已完成十余款LED商业照明产品的开发并投入市场，第一批120万美元的LED照明订单已于去年7月底至8月中旬完成出口美国，LED商业照明产品正式进军海外市场对公司未来的业务发展意义重大。

　 　 作为北美市场太阳能灯具行业的领导者，珈伟股份未来一段时间最大的市场仍可能是美国，但目前公司业务已加速延伸到欧洲和国内市场。公司董秘介绍，欧洲作为仅次于美国的第二大太阳能灯具市场，复制美国市场的成功经验是进军欧洲市场的基本策略，珈伟已从今年一季度正式启动欧洲市场的拓展。需指出的是，与珈伟股份十多年前进军美国市场不同的是，公司此次进军欧洲市场将不仅推广太阳能灯具产品，新开发的LED产品也将同步进入。

　 　 此外，对外界普遍关注的光伏企业的反倾销问题，珈伟股份则回应，由于公司从事太阳能照明行业，主要是太阳能电池片的应用者，未受到欧美对中国光伏企业的反倾销的影响。